8月2日晚间，贵州茅台发布2023年半年业绩。财报显示，今年上半年，公司实现营收695.76亿元，同比增长20.76%；实现归属于上市公司股东的净利润359.8亿元，同比增长20.76%。按照359.8亿元净利润计算，贵州茅台上半年（181天）日均赚1.988亿。

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茅台未在半年报中单独披露二季度业绩，不过，将上半年净利润减去Q1净利207.95亿元可知，茅台Q2净利为151.85亿元，环比下降27%。推测是因二季度为白酒销售淡季所致。

直营占比提升 i茅台收入逼近百亿

提升直营渠道的占比是茅台利润逐年增长的重要原因之一。今年1~6月，直营渠道实现收入314.2亿元，同比增长49.98%；批发代理渠道379.33亿元，同比微增3.6%。报告期末，国内经销商2086个，报告期内增加1个，减少3个；国外经销商104个。

数字化营销平台“i茅台”的上线是公司直营比例不断提升的重要因素之一。今年上半年，“i茅台”实现酒类不含税收入达93.39亿元。

在今年年度股东大会上，丁雄军将茅台“五线”发展战略中“白线”包含的数字化定义为公司发展动力之一。他表示，现在公司从三个方面做数字化，“一是i茅台，做商品。二是企业方面，用数字孪生的办法营销24节气酒，非常成功。三是产业方面，我们正在做行业的工业互联网。从产品到企业到行业，茅台都在引领数字化，数字化是动力，能够带来效益。”

方正证券在7月23日研报中指出，近年来，公司不断加码自营直销，传统厂商-经销商体系、专卖店、体验店在茅台的整合下正逐渐形成线下生态体系。渠道策略日趋扁平，直控C端，做到消费者心智与渠道双渗透；线上渠道端，i茅台扩大公司直销占比，携手巽风增强用户粘性。

茅台冰淇淋上市一年多累计销量超1000万杯，或实现近6亿元的收入。虽然这对于公司业绩贡献有限，但业内认为这对培育新的消费者起到了重要作用。

白酒价格倒挂 茅台成赢家

今年6月份，白酒价格倒挂成了行业关注的热门话题，除了高端酒外，千元左右的白酒产品普遍出现价格倒挂，即实际售价远低于进货价。白酒价格倒挂比较普遍，根本原因在于市场投放量远远超过了市场消费能力。多位分析人士表示，接下来白酒去库存将是主要任务，酒企或采取控价停货，给予经销商补贴等方式让社会库存回到正常水平。

但茅台却成为例外，在大盘不振之际仍然向市场交出一份漂亮的业绩。

展望白酒后市，茅台表示，从政策端看，行业准入、标准、土地、环保、安全等要求更加精准和规范；从供给端看，原产地、主产区、基地产区将进一步优化白酒产业布局，加速名企名酒、中小酒企格局调整；从需求端看，年轻群体的个性需求，消费场景的拓展丰富，品质文化的更高追求，将驱动酒企加速转型升级。

白酒市场消费需求将会更加向优势产区、头部企业和优秀品牌集中、倾斜，行业”马太效应”越发明显，行业总体发展态势向好，中国白酒进入了”美”时代。

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